Après plusieurs offres pour racheter Horizon 18 Milliards $ (voir notre précédente publication), Amgen serait sur le point de remporter les enchères pour un montant d'environ 28 Milliards $. En cas d'accord définitif, il s'agirait du 5e plus gros rachat des 5 dernières années. Ce serait également le 33e rachat d'une Biotech cotée en 2022, en forte hausse par rapport aux années précédentes (26 en 2021 et 20, et 25 en 2019) et qui constituerait un plus haut en nombre de transactions sur 15 ans (devant 2010 avec 30 rachats)...
Amgen est le mieux positionné pour racheter Horizon Therapeutics
Selon un Communiqué de presse publié le 30/11, Horizon Therapeutics avait reçu trois offres de rachats: celles de Sanofi, Johnson & Johnson et d' Amgen. Les discussions portaient alors sur un montant initial de 18 Milliards $. Le montant payé par Amgen serait donc bien supérieur. La société offre une prime de 48% par rapport au cours de fin Novembre (avant les premières rumeurs).
Il s'agirait du 4e rachat d'une Biotech cotée par Amgen depuis 2018, après ChemoCentryx (spécialisée dans les Maladies inflamatoires et autoimmunes) en 2022 pour 3,7 Milliards $ avec une prime de 116%, Five Prime Therapeutics (Oncologie) en 2021 pour 1,9 Milliards $ avec une prime de 79%, et Nuevolution (Oncologie) en 2019 pour 0,16 Milliards $ avec une prime de 169%.
Il faut dire qu'Amgen est pressurisée, et se devait de trouver des relais de croissance. Elle est en proie à des pertes de brevets d'ici 2025 - 2030 sur ses médicaments phares contre l'ostéoporose (Prolia et Xgeva) qui totalisent 5,3 milliards de dollars de ventes soit 20% des revenus. A lui seul, le Tepezza (traitement d'une maladie oculaire thyroïdienne) mis sur le marché par Horizon pourrait connaître des ventes mondiales annuelles de 4 milliards de dollars (à son pic).
Tableau des 10 plus gros rachats de Biotechs cotées, depuis 2018 :
En cas de finalisation du rachat d'Horizon Therapeutics pour 27,8 Milliards $, cela constituerait le 5e plus gros rachat d'une Biotech cotée depuis 2018. Les multiples de ventes payés par Amgen pour mettre la main sur la société sont significatifs: ils représentent 7,5 fois les revenus des 12 derniers mois. Pour autant, ce rachat n'est pas une surprise, les maladies rares constituant un domaine d'intérêt grandissant pour les Pharmas.
Graphique de répartition des rachats de Biotechs cotées, depuis 2018 :
Comme on peut le voir sur notre Graphique, au cours des 5 dernières années, la moitié des rachats de Biotechs cotées se négocient à des prix supérieurs au Milliard de dollars. On a même compté pas moins de 15 rachats effectués à des prix supérieurs à 10 Milliards $.
Les discussions devraient se poursuivre. L'accord devrait avoir lieu avant le 10 janvier 2023.
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