2022 est une année record pour les Biotechs cotées dans les fusions acquisitions (M&A), en termes de Nombre de transactions et de Primes offertes en Europe et aux Etats-Unis...
Nombre de transactions : Du jamais vu sur 13 ans
En 2022, 30 rachats ont été annoncés à fin Octobre. Un chiffre qui constitue un record sur 13 ans, bien supérieur à la moyenne de 20 (à fin Octobre) comme on peut le voir sur le graphique ci-dessus. Le précédent record de 2016 (27 rachats à fin Octobre) est pulvérisé.
Cette année, la France n'échappe pas à ce phénomène. Ainsi, Biosynex a racheté le français Theradiag (spécialiste des diagnostics) pour 30 M€ avec une prime d’environ +60%. Elyan Partners a pris une participation majoritaire dans Oncodesign (prime de +50%). Genfit a racheté Versantis pour 40 Millions CHF (société suisse non cotée). Plus récemment, le belge Bone Therapeutics a pris une participation majoritaire dans le français Medsenic (société non cotée) pour 40 M€. Précision: ces 4 transactions ne figurent pas dans notre classement (car elles sont privées, ou ne concernent pas des biotechs).
Lorsqu'on compare le nombre de transactions en 2022 en mensuel par rapport à la moyenne depuis 2010 (graphique ci-dessus), on observe que le début d'année a été très poussif (deux fois moins de transactions entre Janvier et Mars). C'est à partir d'Avril que le mouvement de rachats a véritablement décollé.
Nos projections sur le nombre total de transactions pour la fin de l'année, établies à partir des données de saisonnalité historiques (graphique ci-dessus), nous amènent à un chiffre de 35 transactions à la fin de 2022. Ce chiffre constituerait alors un record, devançant le précédent de 2010 (30 transactions au total).
Primes offertes : Un record sur 13 ans
Les primes offertes en 2022 sont très significatives : +101% en moyenne, contre une prime historique de +60% (en moyenne depuis 2010). En revanche, en médiane, nous sommes proche des deux années précédentes, avec des primes autour de +50%, mais à un niveau inférieur comparé à 2018 et 2019 (respectivement +66% et +64%).
Pour bien prendre la mesure des primes offertes, deux rachats de 2022 figurent dans le top 5 des plus grosses primes offertes depuis 2010 : il s'agit du rachat de LogicBio par AstraZeneca en Octobre (prime de +667%, du jamais vu sur 13 ans) et de Checkmate par Regeneron en Avril (prime de +336%) ― voir notre Tableau en toute fin de publication.
Montants en 2022 : Une baisse de plus de 50% par rapport à la moyenne depuis 2010
Les Montants des transactions de M&A sur les Biotechs cotées (Europe et Etats-Unis) ont atteint 39,9 Milliards $ seulement cette année (à fin Octobre). Un seul acteur Pharma compte à lui-seul pour plus de 40% du Montant total des transactions ― voir notre Tableau en toute fin de publication.
Ce chiffre de 39,9 Milliards $ est très en-deçà des années précédentes (176,0 Milliards $ en 2019, 75,6 Milliards $ en 2020 et 72,2 Milliards $ en 2021) comme le montre le graphique ci-dessus. 2022 est ainsi, pour le moment, la plus mauvaise année en termes de montants depuis 2012 (27,4 Milliards $).
Le montant total des transactions de 2022 est aussi inférieur de 55% par rapport à la moyenne de 91,4 Milliards $ sur 13 ans (à fin Octobre) ― voir le graphique ci-dessus.
Cette baisse des Montants s'explique à la fois par la chute importante des cours sur le secteur (-60% par rapport aux plus hauts). Mais aussi par le manque de transactions supérieures à 15 Milliards $ (contrairement à ce qui s'est produit chaque année depuis 2012). Enfin, on assiste à une sorte de frugalité de la part des industriels, liée à des économies de coûts et donc des investissements.
En termes de projections sur les montants à fin 2022: sur la base des montants moyens des transactions lors des 2 derniers mois de l'année (entre 2010 et 2021), pour 18,6 Milliards $ de rachats, l'année 2022 pourrait se clôturer à 59 Milliards $ de transactions au total (de manière très théorique). Ce qui en ferait la 2e plus mauvaise année des 13 dernières années (derrière 2012), et 55% sous la moyenne annuelle depuis 2010 (108 Milliards $).
Montants moyens en 2022 : Une chute de 70%, comparé à la moyenne depuis 2010
Si bien que les Montants moyens par transactions (Europe et Etats-Unis) sont en forte baisse cette année, pour atteindre un plus bas sur 13 ans. En moyenne, les transactions ont été de seulement 1,33 Milliards $ cette année. Un chiffre bien en-dessous des années précédentes (9,78 Milliards $ en 2019, 3,98 Milliards $ en 2020 et 3,14 Milliards $ en 2021) ― et sous le plus bas de 2012 (1,61 Milliards $). On assiste surtout à une chute de 70% par rapport à la moyenne de 4,54 Milliards $ depuis 2010 (à fin Octobre).
Liste des rachats de Biotechs cotées en 2022 (par ordre chronologique)
Le tableau ci-dessus reprend les 30 rachats de Biotechs cotées en 2022, aux Etats-Unis et en Europe. Comme on peut le voir, Pfizer a racheté 2 sociétés pour un total de 17,0 Milliards $ soit 42% du montant total déboursé (avec des primes généreuses de +79% et +102%).
On note aussi que trois domaines sont particulièrement plébiscités cette année par les industriels : l' Oncologie, les Maladies rares, et les CNS (maladies du système nerveux central). Ces trois domaines concentrent à eux-seuls 50% des 30 rachats annoncés en 2022.